Являются ли они стоят основании, что они стоят на?

Сочетание Kmart и Сирс создает интригующий розничной лица, что, учитывая компаний послужной список выполнения и стоимость их активов, много людей, интересно ли объединенная компания стоит больше мертв, чем жив.

Это интересная дискуссия, и один, который не будет решен быстро, как первый для объединенной компании бизнеса будет заключаться в интеграции деятельности Kmart и Сирс и попытаться выполнить мерчандайзинг стратегии, которая будет использовать свои ценные предположительно недвижимости.

Тем не менее, как Kmart и Сирс инициировать совместных операций на ближайшие месяцы и осуществления новых инициатив мерчандайзинга, предмет недвижимого имущества пузырь под поверхностью.

Такие предположения о более достойное умершего, чем живой сценарий понятно рассмотрения ряд существенных развития недвижимости, которые имели место в Kmart с момента его банкротстве около 3 лет назад, и тот факт, что Сирс принадлежит большинство ее недвижимости. В банкротства, Kmart закрыли около 600 магазинов, которые были крупнейшим истощение его рентабельности.

"Это было трудное положение и сложный процесс, однако, и третий ESL ул. Смогли повлиять на ситуацию. Их власть и рычаги пришли от их готовности положить больше денег в реорганизуемого общества, как часть плана - это было источник своей власти. В ходе этого процесса они были способны заставить остановки около 300 магазинов ", Kmart Эдвард Ламперт председатель сказал инвестиционной группы в ноябре 2003 года.

Затем, примерно через год после выхода из банкротства мая 2003, Kmart объявила два отдельных сделок с недвижимостью, что сделал инвесторов слюну и послал ее акций стремительно растет.

Первая из этих сделок было объявлено 3 июня 2004, когда Kmart согласилась продать 18 магазинах Home Depot за максимальную цену покупки в размере 365 миллионов. Позднее в том же месяце, Kmart объявила Сирс решила купить 50 мест для максимальной цены покупки в размере 621 000 000.

Новости две сделки в сочетании с исторической неспособности Kmart на успешно конкурировать с Wal-Mart и целевые работающих слухи, что конец игры компании в том, чтобы выйти из розничного бизнеса целиком и использовать денежные средства, полученные от продажи своих магазинов, чтобы инвестировать средства в другие предприятия. Сторонники этой линии мышления способствовал серьезные пробелы цен на акции Kmart во время второй половины прошлого года. Акции Kmart начала торгов на $ 52,40 в начале июня 2004 года, когда продажи Home Depot и Сирс были объявлены и закончил месяц на $ 71,80, чтобы оставить 37 процентов выгоды.

Хотя фактические поступления в Kmart с обеих сделок позднее была сокращена, значительно так и в случае сделки Home Depot, семян была посажена в умах инвесторов, которые по-прежнему направляет Kmart акций вверх. Это позволило Kmart использовать свои высоко оценил акции в качестве валюты завершить то, что по существу составляет приобретение Kmart о Sears, даже несмотря на то объединенная компания будет называться Sears Holdings и будет базироваться в Чикаго.

Так как велика вероятность того, Kmart и Сирс будет продавать дальнейшего места после завершения слияния? Как ценным является недвижимое имущество, и кто хотел бы ее купить?

Во-первых, существует высокая вероятность дополнительные места будут продаваться из-за перекрытия рынка магазинов компании. Kmart, который арендует практически во всех своих магазинах, и Sears, которая владеет около 516 его 871 полный он-лайн магазинах, работают в общей сложности 455 магазинов в 10 из главных рынков страны, где их перекрытие сильнейших, согласно новому докладу от сети магазинов Руководство разделения Lebhar-Фридмана, материнской компании DSN Сегодня в розничной торговле. В докладе, озаглавленном ", Kmart-Сирс Слияние Intelligence Report", также отмечает, что 62 из этих мест находится в пределах двух миль друг от друга.

"Эта новая компания должна использовать свою недвижимость проведения, с тем чтобы активизировать прибыль", сказал Марк Бонд, научно-исследовательских редактор Сеть Store руководства. "В сарае динь неэффективные места расположения тех местах, где существует рынок перекрытий и мест, которые не соответствуют требуемым демографические одного из его концепции - [комбинированных] компания сделает себе более стабильной в финансовом и оперативном живой".

Определение стоимости и потенциальных приобретателей дополнительных местах намного сложнее. Применяя ту же ценность Kmart существующие местах, как тех, которые продаются предварительно Home Depot и Сирс просто не работает. Как аналитик Bernstein Research Emme Kozloffnoted, они "явно коронационных регалий в портфеле Kmart, отражены в $ 125 за квадратный фут цену".

Козлов отмечает, что стоимость недвижимости Kmart в значительной мере теоретическим, поскольку он по своей природе трудно определить, сколько других ритейлеров будут готовы платить, потому что рынок США overstored.

усилия, аналитик Citigroup Джонатан Литт, чтобы определить стоимость недвижимости Сирс были путались в декабре-за отсутствия компании по раскрытию информации. В ходе исследования, отчет, Литт утверждал Сирс ", должна предоставлять список свойств, показатели продаж, принадлежащих по сравнению с арендованных магазинов, сроки остающихся на арендованных магазинов, а также операционной пактов и взаимные соглашения между сервитут Сирс и помещиков. Оценка стоимости недвижимого Недвижимость без этой информации в значительной степени наугад ".