Уинн-Дикси перспективы в мутной после Ch. 11
JACKSONVILLE, FLA. - Тринадцать оказалось дурным предзнаменованием для Уинн-Дикси. Как тринадцатый по величине оператора супермаркетов страны в начале 2004 финансовом году компании наступили трудные времена в течение последних 18 месяцев, в конечном итоге платить немалую цену для работы усталый, традиционных супермаркетов в мире, где склад клубов и supercenters украли как прожектор и долю рынка.
В самом деле, удачи Уинн-Дикси взяла резкий поворот на юг в конце прошлого месяца, когда - к удивлению никто не - компания подала в главу 11 Кодекса о банкротстве защиты. Очевидно, что стороны, участвующие в компании установлено, что свое решение о закрытии 150 магазинов - решение, принятое во время президент и исполнительный директор недавно отменил владения Франк в Lazaran - будет достигаться в соответствии с главой 11.
Теперь, большой вопрос, что дальше?
Если подлинная реорганизация в работах, на несколько основополагающих вопросов еще предстоит ответить. Во-первых, от того, что осталось от бизнеса, достаточно ли мясо на кости для текущего управления воссоздать Уинн-Дикси в компактнее, жестче супермаркетов? А во-вторых, если компактной и злее, не в работе, могут текущего портфеля Уинн-Дикси-магазинов обращение к потенциальным женихом? В любом случае, перспективы выглядят мрачно.
"Я действительно не знаю, где возможность Уинн-Дикси, рост может прийти откуда. Если это не № 1 или № 2 на рынке, они действительно потеряли его," сказал Шелия Макнили, аналитик Fitch Ratings . "Их определенно проблемы Wal-Mart в родстве, и они вынуждены конкурировать с Пабликс. Для акционерной компании открытого типа, это трудно".
Мередит Адлер, аналитик Lehman Bros., запечатлен снижение Уинн-Дикси в (прежде, чем она отменена покрытия на компанию). Хотя Lazaran заявил Уинн-Дикси закроет 150 магазинов, Адлер, в исследовательской записке, сказал: "Шаги, предпринятые для сокращения компании и укрепить остальные операции, сделали немного, но задержка неминуемой гибели учитывая недостаточную компании господства в основных рынках .. .. отвоевать клиентов оказалось очень трудно, отчасти из-за жесткой рекламной среде и сила конкуренции ".
В результате ухудшения операционной деятельности и движения денежных средств. "Слабые EBITDA причиненный компании быть в отсутствие ликвидности завет в возобновляемого кредита, что уменьшает наличие заимствований, в то время как производители начали торговлю ужесточение условий", отметил Адлер.
$ 60 млн ежегодной экономии денежных средств, которые возникнут в результате закрытия 150 магазинов и двух вспомогательных складах не было достаточного для предотвращения главе 11, и Уолл-стрит предусматривает более плохие новости. "Мы подозреваем, дальнейшей рационализации активов будет происходить, особенно на тех рынках, где компания имеет ограниченные площади и / или хранятся в неудовлетворительном состоянии", отметил Адлер.
последние найма Уинн-Дикси в президента бывшей Albertson's и исполнительный директор Питер Линч (бывший шеф Lazaran был свергнут после всего 18 месяцев) теперь выглядит как шаг по укреплению доверия в ее способности провести реструктуризацию через процедуру банкротства под защиту.
В своем заявлении, что совпало с объявлением о банкротстве, Линч сказал: "Потратив последние два месяца принимая в глубокий взгляд на компанию и посетить более 50 магазинов по всей нашей сети, я убежден, что глава 11 которого дадут нам возможность нам необходимо перестроить нашу финансов, укрепления наших деловых возможностей и достижения устойчивого оборота в Уинн-Дикси ".
Маргарет Каннелла, JP Morgan Securities аналитик, сказал в исследовательской записке, что быстрая покупка Уинн-Дикси было бы идеальным для компании и ее кредиторами. Она добавила, однако, что Уинн-Дикси, вероятно, будет попробуйте найти живучих размеров, а сброс лишнего магазинов.
"Стремясь приобрести всю компанию, маловероятно, но некоторые высококачественные, высокоурожайные и рейтинга операторов супермаркетов найдут части Юго-Восточной франшизы Уинн-Дикси привлекательным. Albertson's, Delhaize, Крюгер, Инглес Рынки и Раддик корпорации - оператора цепочки Харрис Теетер - наряду с частной Лон Стар фонды, Lowe's Food магазины и магазины Пабликс, являются потенциальными претендентами на части операции Уинн-Дикси ", сказала она.