Wall Street: отказываясь M
Целевая официально не обойтись без его вспомогательных подразделений еще нет, но с точки зрения перспективного финансового анализа, в настоящее время Есть два способа просмотра этой компании: в ее нынешнем виде со всеми тремя отделами нетронутыми или просто просто Задача магазины, дискаунтер сам по себе.
По крайней мере, как Уолл-стрит смотреть на вещи. После того как компания объявила, что "рассмотрение стратегических альтернатив" для подразделений Маршалл Филд и Мервинс, оценка и финансовые прогнозы начали летать быстро и ярости. Хотя акции точно не снимать, как ракета, она рост после новостей, а спекуляции на более высоких оценок. "Хотя мы оцениваем сделка не будет аккретивных примерно до третьего года
Целевая корпорации, без сопротивления Mervyn или Маршалл Филд, должен команда увеличение 1:59 нескольких пунктов выше, чем предполагалось ранее ", пишет аналитик Merrill Lynch Даниэль Барри в исследовательской записке после объявления.
Целевая цена закрытия составила $ 44,70 дня его объявления (по сравнению с $ 41,73 накануне) и торгуются выше, чем $ 45,63 в следующие дни. И хотя перспективы Целевая быть свободными от Mervyn и Маршалл Филд является заманчивой для многих, компания по-прежнему состоит из нескольких подразделений и предприятия не могут быть удалены с очень быстрым способом. Целевой финансовый директор Дуг Scovanner подчеркнул, что компания примет своего времени и тщательно изучить все варианты.
Целевая конечно, способствует объем продаж и рост прибыли компании, $ 41 346 млрд. в 2003 финансовом году по сравнению с $ 3553 млрд. Mervyn и $ 2584 млрд. Маршалла Филда. Оба Mervyn и Маршалл Филд по-прежнему способствовать какую-то прибыль в общий бизнес, прибыль, которая традиционно используется для подпитки экономического роста цели.
Балансовая стоимость для предприятий в совокупности составляет около $ 3,6 млрд., или $ 1,8 млрд каждый, в соответствии с Scovanner. После завершения продажи, задача фонда может быть реальным бенефициаром, считает Барри Merrill Lynch в.
"Мы считаем, что если целевые продать две дивизии и использовать полученные средства для выкупа акций, акции должны стоить примерно $ 53, по сравнению с нашей предыдущей цели цене $ 48, сказал он.
Хотя многие из них рассчитывает на более компактный и более целенаправленной Target, один свободно продолжать рост и дальнейшей дифференциации, а другие не так уверены.
"Люди на Уолл-стрит, как просто, легко истории; Целевая всегда последствий было просто, легко историю роста скрывается за Mervyn и Маршалл Филдс", сказал аналитик ценных бумаг Северо-Восток Эрик Бедр. "Мне кажется, когда они, наконец, понять, что происходит, люди собрались, чтобы выяснить, в противном случае."
"Они постоянно несовместимым", сказал он. "Когда они против жесткой сравнения, они не выполняют хорошо. Comp-магазин продажи в магазинах мишени до 6,1% за четвертый квартал, закончившийся 31 января 2004, после комп-магазин продажи снижение на 1,1% за тот же квартал прошлого года.
Войдя в первой половине 2004 года, задача имеет сравнительно легко сравнивать бить, в частности, 1,1% за первый квартал, завершившийся 3 мая 2003 и 2,7% за второй квартал, завершившийся 2 августа 2003. Но вторая половина многое другое дело комп магазине завоевания 6,7% и 6,1% в третьем и четвертом кварталах соответственно.
"Сейчас они против простых привилегии с 1990 года", сказал Бедр. "Вторая половина будет очень сложно и роста двигатели замедления".
Взносы от кредитных операций последовательно вклад в нижней строке цели. Для FY03, до уплаты взносов кредитная карта была $ 641 по сравнению с $ 532 в FY02. Основная часть этого роста пришел из целевую карту Visa начал в 2001 году.
Но, по словам Бедр, кривая роста замедляется, и без собственных карт Mervyn и Маршалл Филд о том, что нести более высокие урожаи, эти взносы будут меньше.
"Они не имеют кредитной прикрыться", сказал Бедр. "В этом году действительно будет испытание".