Сирс 'недвижимого имущества уверенности

Hoffman Estates, МБА. - Sears фонда получили серьезные ранен в руку в начале этого месяца, подъехал на новости, Vornado Realty Trust приобрел 4,3% акций в розничной торговле, стимулировании Сирс реализовать финансовые выгоды от его недвижимого имущества.

"Там всегда было убеждение, что существует огромное количество скрытых значение в недвижимости, Сирс владеет или контролирует, что не отражается на балансе", сказал Нелл Стерн, розничная консультант Макмиллан / Дулитл. Эдди Ламперт фигурирует на это в Kmart и получил [более] $ 1 млрд из того, что он продал до сих пор. "

Если говорить более конкретно, то в общей сложности $ 847 млн за продажу 50 магазинов Kmart в Сирс и 18 единиц Home Depot, а также то, что Ламперт выиграют как мажоритарный акционер Kmart, проехав фонда до 640%, поскольку она возникла из главы 11 Кодекса о банкротстве защиты мая 2003. И это все на основе стоимости недвижимости Kmart, а не ее будущее стоит, как розничная озабоченность.

Это часть более общей тенденции в отрасли розничной торговли, чтобы лучше осознать без розничной продажи "финансовых активов. Доклад "Дойче Банк опубликован в июле посмотрел на объекты недвижимости в 37 розничных и пришел к выводу, что Сирс недооценивается. Аналитик считает, Билл Дреер фонда может быть оценена выше, чем $ 105 за акцию.

Но, в отличие Ламперт, который владеет 31,1 млн. акций фонда Сирс "и является крупнейшим акционером компании, Vornado не ожидается влияние Сирс" финансовые решения. "Исторически, Vornado был больной инвестором в торговой недвижимости. Ярким примером этого является их инвестиций в универмаг Александра, которую они провели в течение примерно 10 лет", сказал "JP Morgan" Маргарет Каннелла. "Они, вероятно, делает такие же инвестиции в Сирс". Vornado имеет свою историю инвестирования в розничной торговли. В дополнение к Александру, компания купила два парня магазины розничной торговли, в конечном итоге превратить его в риэлтерской компании. Кроме того, Vornado владеет Манхэттен коммерческой недвижимости, торговых точках и Merchandise Mart в Чикаго.

Но интереса со стороны как Ламперт и в настоящее время Vornado очевидно, свидетельствуют о двойной вотум доверия, что будет двигаться Сирс превратить свою недвижимость в наличные деньги, либо превратить его в реальный инвестиционный траст, либо через продажу и возвратный лизинг плана. "Вот почему складе отреагировал так резко", сказал Стерн. "Это, безусловно, признак того, что есть что-то там, и что Сирс, скорее всего, действовать по нему."

Сирс владеет около 60% от торгового центра основе магазинов и около 46% его полного ассортимента и специальных местах. Однако превращение недвижимости в наличные деньги могут нуждаться в помощи, особенно для розничной компании используются для фокусировки на мерчандайзинг и хранить расширения.

"Я не думаю, что это так просто, как все думают", сказал Стерн. "Если Сирс могли, они бы выяснить, как это сделать". Председатель и главный исполнительный директор Алан Лейси, не колеблясь, продавать финансовые услуги бизнес компании, направленную на повышение денежных средств розничного оборота. Реализация активов от недвижимого имущества, вероятно, упадет в ту же "разблокировки акционерной стоимости" колонки. Она также может выигрышный ход для розничной еще пытается изобретать свои магазины и положение на рынке путем увеличения денежной наличности, финансирование реконструкции магазина и новых прототипов и подпирая цен на акции до увеличения объема продаж. Но разве это умаляет бизнеса на руку, в первую очередь продажи товара?

"Это гораздо больше связано с активами, чем розничного бизнеса", сказал Стерн. "Было бы финансовый вопрос, а не фокус вопроса. Это можно сделать без какого-либо влияния на розничный бизнес."